作者：Stone Jin

北京时间2025年6月5日晚间，Circle Internet Group（以下简称“Circle”）正式以“CRCL”为股票代码在纽交所挂牌上市，成为「全球稳定币第一股」。

两个交易日过后，Circle的股价已较发行价上涨247.42%，市值约240亿美元。事实上，在本次IPO发行中，Circle已先后多次上调发行股数和发行价格，最终筹集11亿美元，并获得超过25倍超额认购。

在这一2025年迄今为止话题度最高的大型IPO背后，不乏数家中国背景的投资者。其中，时任华兴新经济基金投资人的雷鸣于2018年投资Circle。伴随Circle上市，这些早期投资者也收获了高倍的投资收益。

雷鸣表示，当初他对Circle的两个核心投资判断是：其一、区块链技术未来能创造非常大的商业价值和社会价值；其二、投资就是要投本质，金融的本质是牌照能力，而Circle恰恰是当时拥有牌照最全的一家。

此外，雷鸣指出，区块链是2017-2018年的一个非常大的时代贝塔。而要想基金业绩好，就要抓住所在投资期最大的时代贝塔。除Circle外，雷鸣当时抓住的时代机会还有新能源汽车领域的蔚来，以及深受95后青睐的得物、泡泡玛特等，因而保持了极高的投资成功率。

当然，当下这个时代最大的贝塔无疑是AI、机器人和全球化，这几乎已成一种共识。

2023年年中，雷鸣作为创始合伙人创立追创创投，开始追觅生态基金的组建。

目前，追创创投已投资了具身智能公司「魔法原子」、泳池机器人公司「浪涌未来」、具身大模型公司「千诀科技」、消费级3D打印机公司「原子重塑」、智能短途出行公司「坦途科技」等多家企业。

魔法原子的通用人形机器人与四足机器人产品

雷鸣强调，追觅生态基金的核心竞争力来源于追觅孵化生态的赋能：一方面，追创能以最优估值优先投资追觅生态孵化的项目，确保项目的稳定性和高成长潜力；另一方面，依托追觅生态的行业洞察，基金还能拓展投资外部优质项目，实现生态协同。

另据雷鸣透露，他和团队现在也在募集美元基金，并持续向美元LP强调“China to Global”的概念，即要利用好中国在各领域的综合能力、要相信中国人有实力去全球范围内“做出成绩”。

这里不妨补充一点，2024年8月，追创创投宣布发起设立该产业创投基金，并完成了一期人民币基金的首关。据悉，在半年时间里，该基金实现超募，MOIC达2.5倍，基金内100%的项目实现估值至少翻倍。#p#分页标题#e#

雷鸣表示，“接下来我们很重要的一个方向就是去投全球化——我们站在一个中国团队的视角，反向在美国、英国等国家招一些海外团队，把这方面的能力逐步完善，真正做到‘China to Global’。”

在Circle正式登陆纽交所之际，雷鸣向「IPO早知道」分享了其7年前投资Circle的核心逻辑、以及创办追创创投后的一些思考和展望。

以下系雷鸣与「IPO早知道」的对话精选：

投资就是要投「本质」

Q：7年前你就投了Circle，当时的判断逻辑是怎样的？

雷鸣：2018年我刚加入华兴不久，区块链当时是我覆盖的赛道之一。我自己还是比较认可区块链的底层逻辑的，同时我也相信区块链技术未来能创造非常大的商业价值和社会价值。但坦率说，当时的区块链还处于发展早期，很多法律法规都不明朗，所以我们就尽可能选择一些我们认为合规、风控允许的项目去投，毕竟后续还是要考虑上市退出的。

Q：Circle能到今天200多亿美元的市值应该有点出乎意料的。

雷鸣：坦白讲，是有一定的运气成分——当时Circle的主营业务还不是稳定币，他们才刚刚开始做这块业务。另外，Cir