撰文：1912212.eth，Foresight News

买美股，就是赌美国国运。如果你在 2002 年投资 1 万美元买标普 500 指数，那么现在它将变成 8.59 万美元，若这 1 万美元投资到纳斯达克指数，你可能得到 11.49 万美元的回报。

作为全球最大的证券市场，美股极少让美股股民失望过，不过全球仍有太多的国家和地区投资者无法接触该类资产，与财富失之交臂。

如果购买该类资产不再需要账户，不局限于地区与交易时间，那会发生什么？仅用一部手机和加密钱包余额，就能在随时随地买入美股巨头的「股票」，这已经不是所谓的小说情节了，而是「美股代币化」正在带来的现实变革。

在下一个时代，股市不再等钟声响起，投资也不再需要券商下单。

代币化简单来说是将现实世界资产转化为可编程、可交易的数字代币的过程。这些代币基于区块链技术，通常符合 ERC-20 或类似标准，确保透明度和安全性。美股代币化（Tokenized U.S. Stocks）是指将美国上市公司的股票（如苹果、特斯拉等）以代币的形式映射或锚定到区块链上，使其可以像加密货币一样在链上进行交易、转账和持有。

简而言之，在区块链世界里「复刻」一份传统股票，让股票变成「链上资产」。例如，一股价值数万美元的股票可以被碎片化为数千个小单位，让普通投资者以低门槛参与。代币化的优势包括 24/7 交易、降低中介成本和增强流动性，但也面临监管不确定性和技术风险。

对于投资者而言，美股代币化后投资门槛降低。对于企业而言，探索代币化的动力源于多重因素。传统金融市场的流动性瓶颈日益凸显，尤其在非交易时段。其次，机构投资者如 BlackRock 和 JPMorgan 正将代币化视为降低融资成本的工具。监管环境的改善为这一浪潮提供了政策支撑。

那么为什么代币化的浪潮涌入美股？

美股有其他资产所不具备的独特优势。首先，美股市场作为全球最大的股票市场，2025 年美股总市值已达到 52 万亿美元至 59 万亿美元之间，这一规模远超其他国家或地区的股市。2025 年全球股市总市值在约为 124 万亿美元，而美股占比超过 40%。

高回报率是另一个关键因素，标普指数已于近期创下 6336 美元创下历史新高。S&P 500 指数自 1957 年以来平均年回报率约为 10.4%（调整通胀后约为 6.5%），而过去 20 年的平均年回报率为 10.364%，过去 30 年则为 9%。 非美国地区炒美股的门槛较高，传统投资需要开设经纪账户、满足最低投资额、遵守交易时间（仅工作日 9:30-16:00 美东时间）、以及应对跨境监管和税收复杂性，尤其是对海外投资者来说，账户开设过程繁琐且费用高昂。#p#分页标题#e#

浪潮涌入

散户为绕过门槛以及财富效应涌入代币化美股，那么机构动作又如何？加密交易所、链上协议以及互联网券商都在摩拳擦掌。

5 月 22 日 ，加密货币交易所 Karken 于 与 Backed Finance 合作发行名为「xStocks」的代币化股票与 ETF 交易服务，首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等 50 余种美国上市股票及 ETF。

另一加密货币交易所 Bybit 则是选择与 Swarm 合作进军美股。值得注意的是，Karken、Bybit 本身并不发行股票代币，而是选择与其他第三方合作的形式入局。真正自己发行股票代币的则包括 Backed Finance 与 Securitize，前者与 Uniswap 等协议合作，机遇 MiFiD 与瑞士 DLT 法规，可提供自由转让的代币化股票，支持链上交易。Securitize 则与知名机构如贝莱德以及 VanEck 合作，提供端对端的代币化服务。

不过加密圈中热度较高以及备受关注的代币化则是区块链机构平台 Ondo Finance 以及美国知名券商 Robinhood。

Ondo Finance 是一家专注于将传统金融资产代币化并引入区块链的机构级平台，它也是目前已发币的 RWA 项目中品牌知名度最高、产品线最为完善的代表性项目。Ondo 的旗舰产品 USDY 为代币化美国国债，总 TVL 达到 13.9 亿美元。不过市场似乎总不温不火，其币价也自 2 美元一路阴跌至 0.7 美元附近长期震荡徘徊。

美股代币化热潮涌来，Ondo 坐不住了，7 月初以来，先是与 Pantera Capital 合作计划投资 2.5 亿美元推动 RWA 代