作者：Biteye核心贡献者@viee7227

以太坊十年，潮起潮落，正当市场再次火热之际，ETH价格距离历史新高似乎只有一步之遥。

本文分析了机构加仓与ETF热潮、基金会变动、K线技术指标、链上数据、路线图、RWA和稳定币崛起等7大维度，或许以太坊这轮上涨才刚刚开始。

一、ETH储备概念股

近期ETH市场买盘异常强劲，不少上市公司及资管机构积极增持，甚至已将ETH纳入财务战略核心。与此同时，ETH储备概念股大涨，成为美股新宠。

引发华尔街拥抱以太坊的标志性事件就是华尔街知名策略师、Fundstrat联合创始人Thomas Lee高调押注ETH，他于2025年出任Bitmine董事长，直接推动这家原比特币矿企转型为以太坊资产公司。在Lee的主导下，Bitmine迅速在市场上累计了超过60万枚ETH头寸，价值逾30亿美元，作为财政储备主要资产。也正是在他的营销鼓舞下，华尔街的兴奋点被引爆，多家美股上市公司相继宣布购入ETH作为资产配置，例如此前Bit Digital公司将持有的BTC转换为ETH，耗资1.72亿美元，购入10万枚ETH，目前已累计超过12万枚；SharpLink Gaming目前已持有约43.8万枚ETH，总价值约10.9亿美元。

这一系列动作表明，机构投资者正将以太坊视为类似比特币的战略储备资产来配置，以太坊的市场认可度显著提升，进一步强化了看涨预期。

二、ETF

伴随ETH价格大涨，场外资金大举涌入以太坊ETF。

根据SoSoValue数据，美东时间7月29日，以太坊现货ETF总净流入2.19亿美元，自7月3日起持续18日净流入。单日净流入最多的以太坊现货ETF为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为2.24亿美元，目前ETHA历史总净流入达97.04亿美元。7月16日，美国九支现货以太坊ETF合计吸引超7.26亿美元净流入，创去年7月上市以来单日最高纪录。

相比之下，同期美国比特币ETF在经历年初热潮后有所降温，7月下旬一度出现连续数日小幅净流出，这表明部分资金从BTC板块再平衡至ETH板块，反映机构对以太坊应用前景的信心提升。目前比特币ETF的市值占比特币总市值为6.49%，而以太坊ETF仅为4.71%，相比之下以太坊在ETF渠道流入的资金仍有较大增长空间。

来源：SoSoValue

展望未来，除了现货ETF，以太坊质押收益ETF也在路上，7月17日，贝莱德旗下iShares以太坊信托基金（ETHA）正式向SEC提交 19b-4 文件，拟为其以太坊ETF引入质押功能。根据分析师预测，美国有望在2025年下半年批准首批ETH质押ETF。这类产品将在持有现货以太坊的基础上，提供3-5%的年化质押收益，对机构吸引力更强。

ETF效应为以太坊带来的最直接影响，就是提升了流动性和需求天花板。机构在配置完 BTC ETF后，ETH ETF成了接下来唯一的选择。有了ETF，数百亿美元级别的大型资金也能方便地进行资产配置，这无疑大幅增强了ETH的投资品属性和市场深度，是支撑长期看涨的重要外部因素之一。#p#分页标题#e#

三、以太坊基金会

本轮以太坊走强也与管理团队的变化密不可分。

以太坊基金会在过去一年经历了管理层调整，2025年3月，Hsiao-Wei Wang和Tomasz Stańczak新上任为基金会联席执行董事，双主管模式将分散决策权、降低单点依赖，并且在Vitalik等技术领袖之外，引入更专业的管理，推动效率提升。既保留社区驱动的开源精神，又增强对外沟通和战略执行力，有利于推进以太坊与机构和监管的良性互动。

此外，以太坊基金会前核心研究员Danny Ryan加盟由前银行家Vivek Raman创立的Etherealize项目，旨在通过教育传统机构与市场推广，将ETH引入华尔街主流金融体系。这标志着以太坊核心团队首次主动融入传统金融生态，ETH估值逻辑将向机构化转型，长期价格支撑力显著增强。

四、K线技术指标

以太坊近期呈现强劲的上涨行情。过去一个月内，ETH价格从约2400美元大幅攀升约60%，在7月下旬接近4000美元关口。涨幅远超大盘平均，体现出市场对以太坊的乐观预期。

从技术指标上看，过去三个月ETH/BTC结束了长时间的横盘整理，并在7月中旬向上突破关键区间，单月上涨40%，表明此前由比特币主导的资金偏好开始转向以太坊，市场对风险资产的偏好回升。

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