作者：Sally，IOSG Ventures

编辑：Olivia，IOSG Ventures

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中本聪认为比特币是一个自我实现(self-enforcement)的预言。以此类推，如果NFT能够和比特币一样实现信念和选择的同调，我们也有理由认为NFT的价值可以在远期的纳什均衡中被持续加固。当然信念和选择的锚定是浮动的，目前NFT远远没有达到比特币的共识程度，自然很难去控制或确保这种锚定。

想要解决这个问题，意味着我们仍然需要增加支撑纳什均衡等式的条件——NFT的内在价值和使用价值。道理其实非常容易理解，郭敬明老师就曾在他的青春疼痛文学作品中告诉我们：”没有物质的爱情就像一盘散沙”，高度提炼了唯物主义价值观的精髓。所以兴趣和信念仅仅是必要不充分条件，只有实实在在的价值提升了，需求才会刚性，选择才会坚定。

不难看到，目前市场上已经演化出两种打开需求侧的思路：

1. 向右迈步提升投资属性——NFT金融化（Financialization）

2. 向左迈步提升消费属性——NFT商品化（Commoditization）

接下来我们会对这两种思路分别展开进行论述。

1. NFT金融化：DeFi x NFT = NFT Fi

NFT金融化并不是一个新奇的话题，早在2021年上半年我们就已经看到许多围绕这个叙事的讨论（详见IOSG, 1kx, Hashkey等研报）。因为本身NFT就是一种链上的代币标准，包含ERC20，ERC721，ERC1155等几种协议，所以将其视为一种投资品，并想进一步延展探索其金融属性和衍生品是非常直接和鲁棒的逻辑链传导。那么问题就在于:(1)NFT金融化能不能解决需求？(2)NFT金融化到底能多大程度上打开NFT需求侧？

我们认为NFT的金融化可以很大程度上帮助拓展和提升需求，主要基于以下两点:

1. 通过结合DeFi玩法提升NFT共识。NFT在与DeFi协议结合后，可以降低参与NFT市场的门槛和教育成本。因为对非传统金融工具的交易进入门槛相对较高，玩家在缺乏对这种独特或奇异资产的知识信息时，往往会承担更高的交易风险，从而阻碍了更多长尾买家进入市场。而缺乏足够的交易深度和市场信心，自然会延缓NFT整体价值共识的累积。

2. 通过证券化提升可交易性并激发流动性。通过将非流动性的NFT资产转换为可交易证券，NFT可以像传统证券资产一样被用作抵押品等帮助切割和分散基础资产池和信用风险。而NFT资产及其衍生交易品的诞生与应用，Web3参与者就可以通过分仓的方式将风险分散到更广泛的类目中，从而使自己获益。