编译：五铢，金色财经

摘要

自 2021 年以来，基于比特币的 Layer 2 (L2) 项目增加了七倍多，从 10 个增加到 75 个。比特币 L2 的所有风险投资中超过 36% 是在 2024 年分配的，自 2018 年以来，加密风险投资公司总共投资了 447 美元参与比特币 L2 项目。比特币 L2 将利用筹集的资金为 BTC 开发强大的应用程序和新用例，旨在从本地 BTC 持有者和现有的打包 BTC 市场吸引大量流动性。该报告估计，到 2030 年，超过 470 亿美元的 BTC 可能会接入比特币 L2。我们对比特币 L2 的总可寻址市场 (TAM) 分析考虑了 DeFi 中使用的所有 BTC 打包版本的当前市场份额，以及存放在比特币 L2 中的原生 BTC ，并且 BTC 锁定在质押协议中。截至 2024 年 11 月 20 日，这些部分占流通中所有 BTC 的 0.8%。到 2030 年，我们估计 2.3% 的 BTC 流通供应量将桥接到比特币 L2 中，以与新的比特币 DeFi 生态系统、可替代代币、支付应用程序等进行交互。

自比特币诞生以来，关于比特币未来的讨论就包括了分层扩容的概念。哈尔·芬尼 (Hal Finney) 在 2010 年描述了「比特币银行」的概念，其中「比特币支持的银行……[可以发行]自己的数字现金货币。」 Tether 于 2014 年在 Omni Network（最早的 Layer 2 网络之一）上推出，这一举措被描述为「比特币 2.0」。关于比特币是否应该扩展基础层而不是高性能 L2 的争议在「区块大小之争」期间达到了顶峰，随着 2017 年 8 月比特币上 SegWit 的启用以及比特币现金的单独推出，这场战争大部分得到了解决。 SegWit 使以支付为中心的闪电网络成为可能，多年来闪电网络一直是最著名的 L2。 2018 年推出了两条著名的侧链——Blockstream 的 Liquid（专注于资产发行和支付保密性）和 Rootstock（EVM 兼容侧链）。

Ordinals 的兴起使代币化活动在 2023 年重新回到了比特币的基础层，并帮助重新激发了人们对在比特币上构建应用程序的兴趣。这种重新燃起的兴趣，加上以太坊开发社区内 Rollup 开发的进步，引发了一波新的比特币 Layer 2 浪潮，主要利用 Rollup 技术（乐观和零知识）。虽然闪电网络在实现快速、廉价的支付方面取得了一些成功，但开发人员一直在努力在区块链本身上开发 BTC 的收益生成应用程序。很大一部分困难是由于比特币无法支持通用智能合约应用程序。比特币的基础层不是图灵完备的，因此无法执行大多数 DeFi 应用程序所需的智能合约逻辑。然而，未来的升级可能会启用改善多方托管的功能，从而实现更强大的桥接和第 2 层架构。虽然实现图灵完备功能的比特币升级尚未实现，也不太可能实现，而且一些比特币持有者已经在使用他们的 BTC 在 DeFi 中操作，或者通过将资产桥接到其他图灵来赚取收益，而不是高性能和信任最小化的第 2 层 —— 像以太坊这样完整的区块链。以太坊上的打包比特币 (WBTC) 占所有打包版本 BTC 的最大份额 (62%)。以太坊 DeFi 中使用的 BTC 打包版本代表了大批寻求更高效的 BTC 用例的 BTC 持有者。#p#分页标题#e#

以太坊上价值超过 90 亿美元的打包 BTC（WBTC、tBTC、cbBTC）可能表明了用户在 DeFi 应用中使用 BTC 的需求。 WBTC、tBTC 和其他桥接 BTC 的持有者比其他群体更有可能在新的比特币 L2 上转移和使用 BTC，因为他们熟悉在其他链上操作打包的 BTC 资产。比特币 L2 可能会优先开发有吸引力的以 BTC 计价的收益生成应用程序，以吸引以太坊上现有的打包 BTC 用户将资金转移到新的比特币 L2。打包的 BTC 持有者也可能使用比特币 L2，因为他们已经表现出重视效用而非去中心化的倾向。所有推出的比特币 L2 都将是比比特币 L1 更加集中的系统，尽管有些系统将具有与现有以太坊 L2 相当的去中心化功能。

能够在 DeFi 应用程序中使用 BTC 而无需退出比特币生态系统，这是比特币 L2 的一个重要卖点。它可能会减少桥接 BTC 的用户体验中的摩擦，并为在 DeFi 中使用 BTC 提供超越现有解决方案的更安全的替代方案。比特币 DeFi 在比特币 L2 上的一个主要好处是，BTC 既是原生 Gas 资产，又是 DeFi 发展的焦点。从历史上看，与外部网络相比，原生资产在其本地区块链上表现出了更大的效用。例如，ETH 在以太坊 DeFi 应用程序中的大量借贷需求源于其作为以太坊原生 Gas 代币的不可或缺的作用，以及其作为 NFT 和可替代代币交易的主要记账单位的广泛采用。以太