Solana VS 以太坊:基于数据、市场情绪和催化剂对比分析,Solana 能否实现逆袭?

2024-11-28 18:05:26

撰文:Michael Nadeau,The DeFi Report 创始人

编译:Glendon,Techub News

译者按:本轮周期中,Solana 势如破竹,原生代币 SOL 最高达到 264 USDT,创下历史新高,相较之下,以太坊显得有些停滞不前。此外,与今年 7 月相比,Solana 市值与以太坊市值的比重已从 17% 提升至近 30%。自 2022 年 12 月低点以来,SOL 更是实现了惊人的 25 倍增长,而 ETH 仅上涨了 1.7 倍。以太坊是势头不足,还是尚未发力?这成了一个值得探讨的问题,本文将基于数据、市场情绪、认知与叙事等多方面因素分析,探讨 Solana 是否有机会超越以太坊,而以太坊又有哪些催化剂足以推动价格上涨?

回望 2023 年 1 月,Solana 的市值仅为以太坊市值的 3%,两者之间的差距似乎难以逾越。然而,截至今年 7 月,这一差距明显缩小,Solana 的市值比重已攀升至以太坊的 17%。当时,我们曾写道:「SOL 的市值是否应该比 ETH 低 83%?」基本面数据给出了否定的回答。

自那时起,市场对 SOL 进行了重新评估,其市值更是一路高歌猛进,达到了以太坊市值的近 30%。面对这一变化,我不禁再次提出这个问题:SOL 的市值是否应该比 ETH 低 70%?

而市场是否也仍处于混乱状态?让我们深入探讨一下。

SOL 与 ETH(以及顶级 L2s): 对比数据

在对比 Solana 与以太坊的数据时,我们特别注意到了一个重要的变量——第二层网络(L2s):Arbitrum、Base、Optimism、Blast、Celo、Linea、Mantle、Scroll、Starknet、zkSync、Immutable 和 Manta Pacific。

我们的观点是,这些 L2s 不仅为以太坊 L1 区块空间创造了新的需求,而且进一步增强了 ETH 作为核心资产的网络效应。因此,在对比 Solana 与以太坊时,将这些 L2s 纳入考量范围,能够提供更全面和深入的视角。

费用

在 2024 年第二季度,Solana 的费用收入为 1.51 亿美元,约占以太坊及顶级 L2s 费用总收入的 27%。

在过去的 90 天里,Solana 的费用收入已达 1.92 亿美元 ,约占以太坊(3.74 亿美元)及顶级 L2s(2100 万美元)费用总收入的 49%。

请注意,以上费用仅包括 Gas 费,不包括 MEV(最大可提取价值)费用。

DEX 交易量

Solana 在第二季度的 DEX 交易量达到 1080 亿美元,约占以太坊及顶级 L2s 交易量的 36%。

在过去的 90 天里,Solana 的 DEX 交易量提升到了 1530 亿美元,约占以太坊(1255 亿美元)和顶级 L2s(1450 亿美元)交易量的 57%。

稳定币供应量

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2024 年 7 月,Solana 的稳定币供应量约为 31 亿美元,约占以太坊和 L2s 稳定币供应量的 3.5%。

目前,其稳定币供应量已达到 43 亿美元,约占以太坊 +L2s 稳定币供应量的 4.1%。

请注意,Arbitrum 的稳定币供应量超过了 Solana,而 Base 的稳定币供应量则达到了 Solana 的 80%。

稳定币交易量

Solana 在第二季度的稳定币交易量达到了 4.7 万亿美元,是以太坊及顶级 L2s 交易量的 1.9 倍。

而在过去的 90 天里,Solana 的稳定币交易量却下降到了 9630 亿美元 — — 约占以太坊(1.9 万亿美元)和顶级 L2s(1.26 万亿美元)交易量的 30%。

为什么 Solana 的交易量下降了?

我们认为,第二季度 Solana 的交易量增长主要是由洗盘交易(Wash Trading)和机器人 / 算法交易(Algorithmic Trading)所推动的。

并且根据 Artemis 的数据,Solana 的稳定币交易量中,只有约 6% 是点对点转账。然而,在以太坊 L1 上,这一数字接近 30%,这表明以太坊用于非投机活动的程度远高于 Solana。

TVL

在第二季度末,Solana 的 TVL 为 42 亿美元,约占以太坊(603 亿美元)及顶级 L2s(95 亿美元)TVL 的 6.3%。

目前,Solana 的 TVL 则上升至 82 亿美元,占以太坊及顶级 L2s TVL 的 12%。

资金流动

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