作者：Vaish Puri & Joey Campbell

编译：深潮 TechFlow

当历史学家回顾 2024 年时，可能会将其视为比特币迈向主流的重要一年。这一年，比特币创下历史新高，成为美国总统选举中的热门议题，11 支比特币 ETF 获批上市，同时迎来了减半事件。而全球经济则在通胀的压力下挣扎。

这一年，比特币展现了它多面性的独特魅力。在经济困境重重的国家（如阿根廷和土耳其），它被视为对抗高通胀的避风港；在华尔街精英的眼中，它成为一种受到 BlackRock 等金融巨头认可的投资工具；对于密码朋克和开发者来说，它是一块全新的创新画布；而在各国政府眼中，它从一个需要控制的威胁，转变为一个可以利用的机会。

比特币的技术也在不断进化。曾以“简单”为核心理念的比特币网络，开始尝试更多新功能。重新启用的操作码（如 OP_CAT）以及革命性的研究（如 BitVM）为比特币的基础层注入了可编程性和自托管的新可能性。第二层网络（Layer 2）快速发展，为交易扩展提供了解决方案；同时，流动质押衍生品的出现也为比特币带来了收益生成的潜力。

BlackRock 推出的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 创下纪录，仅用数周时间就实现了 100 亿美元的资产管理规模，这一速度远超其黄金 ETF 的发展历程。随着大量机构资金涌入，比特币逐渐进入了退休投资组合。这一现象让华尔街倍感兴奋，同时也让比特币的原教旨主义者感到担忧。ETF 的流行让比特币变得前所未有地易于获取——如今，62% 的美国人可以像购买苹果股票一样，通过经纪账户轻松购买比特币。然而，这种便利性也带来了问题。“没有你的私钥，就不是你的币”这一比特币精神逐渐被机构交易的喧嚣所掩盖。

然而，比特币总是在矛盾中找到生机。在美国，特朗普的加密友好政策让比特币成为一种合法的机构资产；在印度，尽管面临监管压力，已有 7500 万用户将比特币作为金融赋权的工具；在土耳其，在 50% 的通胀率下，比特币成了数百万人的储蓄选择；而在阿根廷，当货币因 140% 的通胀率快速贬值时，公民们没有时间纠结于托管方式，而是用比特币保护他们的积蓄。在拉丁美洲和非洲，比特币不是一种投资工具，而是一种生存手段。

这种适应性贯穿了 2024 年的比特币发展。每个地区都根据自身需求赋予比特币不同的意义。这种灵活性不仅没有削弱比特币的核心目标，反而证明了它的强大生命力。比特币就像一面镜子，映射出不同用户的需求，同时保持其核心特性不变。

随着 2024 年接近尾声，比特币正面临着重要的选择。它已经获得了早期支持者期待的合法性，但这种合法性可能并不是以他们最初设想的方式实现的。ETF 的兴起虽然带来了巨大的变革，但也引入了比特币设计之初试图避免的风险。与此同时，网络的可扩展性问题终于开始被认真解决，而 2025 年的未来则充满了希望和可能性。#p#分页标题#e#

比特币 ETF 是推动大众采用的桥梁，还是中央化的隐患？比特币质押能否提升网络的功能性，还是会进一步分裂其核心理念？随着 Layer 2 解决方案和代币化比特币的出现，比特币能否真正实现扩展性，还是我们只是在重复过去的争论？特朗普的胜选和 Gensler 时代的落幕是否标志着美国加密货币的新篇章？从 OP_CAT 的复兴到创纪录的 ETF 资金流入，从比特币上的 MEV 到递归契约的探索，2024 年的比特币故事仍在书写中。

机构采用：ETF 和 Microstrategy

1. 比特币 ETF：机构需求

• 比特币 ETF（例如 BlackRock 的 IBIT）在 137 天内实现了 200 亿美元的管理资产规模 (AUM)，刷新了历史纪录。相比之下，此前增长最快的 ETF（JEPI）用了 985 天才达到同一规模。

• 目前，ETF 托管机构持有的比特币总量已突破 100 万枚，占当前比特币总供应量的 5% 以上。

• 对冲基金和金融顾问在这些 ETF 的投资者中占据了重要地位，显示出机构投资者对比特币的浓厚兴趣。

2. Grayscale 的衰退

• 由于高达 1.5% 的管理费以及赎回机制的低效，Grayscale 的 GBTC 不再是市场的领导者。大量用户转向费用更低的 ETF，导致 GBTC 的管理资产规模大