撰文：Nic Carter，Castle Island Ventures 合伙人

编译：Luffy，Foresight News

最近，比特币战略储备（Strategic Bitcoin Reserve，SBR）的概念开始引起广泛关注。特朗普主张继续持有被美国政府扣押的比特币，但一些提议更进一步，比如参议员 Lummis 最近的立法草案提议美国政府在五年内购买 100 万枚比特币。

比特币爱好者认为，战略储备的主张几乎已成定局。但我认为这不太可能，比特币战略储备不是一个好主意。请允许我解释一下。

我们谈论的是库存、主权财富基金还是储备？

首先，要明确比特币「储备」的概念。特朗普在纳什维尔比特币大会的演讲中承诺：「我宣布，如果我当选，我的政府，美利坚合众国，将采取的政策是，美国政府目前持有或未来获得的所有比特币将全部保留……这实际上将成为国家比特币战略储备的核心。」

我强烈支持美国政府保持比特币库存的想法，但我不支持购买更多的比特币。一些提案建议政府大量购买比特币：从约 80 万 BTC（BPI），到 100 万 BTC（Lummis），再到 400 万 BTC（RFK Jr）。

参议员 Lummis、Michael Saylor 和比特币政策研究所等一直在谈论「比特币战略储备（SBR）」。

根据参议员 Lummis 的框架，美国政府将在五年内购买 100 万枚 BTC，并持有至少 20 年。他的逻辑是「强化美国的金融地位，对冲经济不确定性和货币不稳定」。Lummis 的法案明确指出，SBR 将「加强美元的地位」，并将其与黄金在前几个货币时代的作用进行比较。

重要的是将这些提案与 George Selgin 所说的在主权财富基金中购买比特币的想法区分开来。据我所知，SBR 的主要倡导者都没有将其视为国家投资组合中的资产，他们明确地将比特币与美元联系起来，并暗示比特币实际上会使美元走强。这意味着他们设想了一种货币体系，其中比特币发挥着积极作用。目前，它发挥着与外汇储备相同的作用，但也许在未来，它将成为新商品标准的实际基础，就像布雷顿森林体系一样。（对于那些认为我夸大其词的人，你只需阅读 SBR 倡导者所写的文字即可。）

需要明确的是，我并不反对保留现有的被扣押比特币的想法（我认为这是特朗普最终会采取的政策），我甚至不反对将比特币放入主权财富基金的想法（尽管美国没有主权财富基金）。相反，我反对创建比特币战略储备并赋予其任何形式的货币作用的想法。

比特币储备将削弱而不是强化美元

我的主要观点是，比特币储备不会强化美元。与其他国家不同，美国发行了全球储备货币——美元。其他国家可以尝试购买比特币，事实上有一些国家确实在这么做。

如果你是俄罗斯或伊朗，考虑在你的外汇储备中添加一项不可扣押的资产可能是合理的，尤其是在美国于 2022 年没收了俄罗斯国债之后。但美国不需要对冲其对美元的风险敞口，因为它自己发行美元。#p#分页标题#e#

购买比特币并赋予其货币角色（无论是作为外汇储备还是更重要的角色）都意味着美国对当前以美元为基础的体系失去了信心。

这意味着美国政府放弃不可兑换的法定货币标准，这将使该体系陷入混乱。目前，美元受到美国作为全球贸易管理者的角色、美国经济的稳健性、美国政府的偿付能力、美国展示硬实力和软实力的能力、美国证券市场的深度以及美元在全球贸易和金融中的普遍性等多方面的「支撑」。

如果美国政府突然转变立场，表示「我们正在重新考虑整个华盛顿共识」，市场将开始怀疑政府到底怎么了。他们是在计划违约吗？他们会解散布雷顿森林体系的机构吗？他们是在暗示巨额赤字和高利率吗？

需要说明的是，我认为政府没有考虑这些事情，但债券交易者会立刻感到担忧。

你可能会抗议，「我们谈论的并不是转向某种新的金本位，即以美元作为比特币的权重。我们只是在谈论购买一些比特币，并将其放在美国的资产负债表上。」

市场不会这样看待它。如果资产负债表上的比特币只是一种象征，那么它将是一种极其昂贵的象征。按当前价格计算，一百万枚比特币将花费 1000 亿美元。当然，众所周知美国政府是一个对价格不敏感的买家，那么美国最终可能会以每枚 100 万美元的价格购买这些比特币，这意味着花费 1 万亿美元。这是一笔重大的开支，应该花在