来源：Bankless

整理：Yuliya，PANews

在加密货币市场寻找下一个「比特币」是许多投资者的梦想。作为业内最具影响力的投资机构之一，Pantera Capital 于 2013 年以 65 美元的价格买入比特币，至今基金收益已超过 100 倍。在 Bankless 这期播客中，创始人 Dan Morehead 分享了他如何识别具有非对称回报潜力的资产，以及对加密货币市场未来的深度思考，PANews 对本播客进行了文字编译。

2013 年的比特币投资

Bankless：让我们聊聊 2013 年 7 月 5 日那封著名的邮件。您在邮件中建议以 65 美元买入比特币，并计划投入 3 万枚 BTC。能和我们分享当时的想法吗？

Dan Morehead：这要从 2013 年 3 月说起。我的两个朋友 Pete Briger（Fortress 联席 CEO）和 Mike Novogratz（Galaxy Digital 创始人）找到我，想讨论比特币。（我们都是从高盛出来的，他们后来创立了 Fortress Investment Group。）其实在这之前，我弟弟就向我介绍过比特币，但我并没有太在意。

和 Pete、Mike 的一次简短会面意外变成了四小时的深度讨论。比特币的理念让我眼前一亮。后来我接受了 Pete 的邀请，在他们的办公室工作了整整六年。

Bankless：你提到这是一个非对称交易机会，能详细解释一下吗？

Dan Morehead：在 Tiger Management 做宏观交易时，我学会了一件事：要找那些潜在收益远大于风险的机会。虽然投资永远有风险，但关键是找到那些可能带来巨大回报的标的。

举个例子，在投资比特币之前，我们持有特斯拉股票。有意思的是，2013 年时特斯拉和比特币的价格差不多。最后我们做了一个大胆的决定 - 卖掉所有特斯拉股票，全力押注比特币。

Bankless：你提到比特币像一个「连环杀手」，这是什么意思？

Dan Morehead：在科技领域，我们经常用「类别杀手」来形容那些颠覆性的创新。比特币更进一步，它是个「连环杀手」，因为它不只颠覆一个领域，而是会重塑多个行业。但这个过程是渐进的。

比如说，虽然区块链技术现在已经在某些领域展现出优势，但要真正挑战 Visa、Mastercard 这样的支付巨头，可能还需要十年时间。就像互联网一样，现在已经 50 岁了，而比特币还处在「青少年」阶段。

Bankless：经历了这么多年的市场起伏，你对比特币的看法有改变吗？

Dan Morehead：虽然比特币已经有了惊人的涨幅，但我认为它仍然是个非对称机会。我们经历过三次超过 85% 的大跌，但每次都创出新高。在传统投资领域，很难找到这样的资产。

这也是为什么从 2013 年开始，我几乎把所有精力都放在加密市场上。我们还处在这场金融革命的早期，未来的机会还很大。#p#分页标题#e#

非对称投资机会

Bankless：2013 年到 2015 年期间，你们购买了全球 2% 的比特币供应量，很多投资者都希望自己能早点买入比特币，也希望能够识别这种非对称回报的机会。你是如何建立这种信念的？有人可能会说这只是运气，你怎么看？

Dan Morehead：我很认同你用「模式」这个词，因为这确实是一种模式识别。我在华尔街已经工作了 36 年，从 1987 年开始，经历过储贷危机、金融危机，在 80 年代投资大宗商品，90 年代投资新兴市场。这些经历让我在投资加密货币时比年轻投资者有优势，因为我觉得我以前见过类似的情况。

让我举几个例子：

• 我在高盛时参与了 GSCI（高盛商品指数），现在大宗商品已经成为一个公认的资产类别

• 90 年代我投资新兴市场，现在新兴市场也是一个标准资产类别

• 2006-2007 年，Pantera 启动了第一支投资海湾合作委员会国家（阿联酋和沙特）的西方基金。当时很多人觉得这很疯狂，但现在中东地区已经成为一个完全正常的投资目的地

• 我在戈尔巴乔夫时期就去俄罗斯投资，参与了俄罗斯天然气工业股份公司的私有化

Bankless：所以你一直在寻找这些前沿性的投资机会？

Dan Morehead：是的，我们一直在寻找那些非主流或非常规的机会。2000 年我们还成立了一支基金，在阿根廷倒数第二次危机后投资当地农田。

说到区块链，有趣的是它仍然是一个前沿资产类别。这很不寻常 - 一个市值 3 万亿美元的资产仍被视为前沿