撰文：陀螺财经

2024 年，无疑是加密历史上重要的一年。

这一年，围绕 ETF 与美国大选两大核心叙事，以比特币为主要杠杆，加密行业成功在本年度实现突围，上市公司、传统金融机构甚至国家政府纷纷涌入，主流化与认可度大幅度提升，监管环境也随着新任政府的上台迈向清晰而宽松的路径，主流碰撞、路径分化以及监管演进成为了今年的行业主旋律。

01 回顾 2024：比特币登顶，以太坊遭追赶，MEME 赌场备受关注

纵观行业今年的主要发展，比特币毫无疑问是核心叙事。

ETF 与国家储备让比特币成功站上 10 万美元，正式宣告比特币超越加密货币的内涵，外延成为了全球坚挺的抗通胀资产，价值储藏得到认可，BTC 开始从数字黄金逐步向超主权货币进发，标志着这场始于中本聪的盛大金融实验取得了阶段性胜利。另一方面，比特币生态在今年得到扩展，虽然铭文、符文甚至 L2 都处于火热到灭亡的冰火两重天中，但比特币多元生态已然初步形成，BTCFi、NFT、游戏、社交等应用持续发展，比特币 DeFi TVL 从年初的 3 亿美元狂飙至 67.55 亿美元，全年增长超过 20 倍，其中，Babylon 成为了比特币链上的最大协议，截至 12 月 20 日，Babylon 的 TVL 已经达到 55.64 亿美元，占总量的 82.37%。广义的 BTCFI 在今年更是表现亮眼，比特币现货 ETF 的份额飙升、选入纳指 100 的 MicroStrategy 被竞相模仿，都反映出比特币在 Cefi 领域的压倒性成功。

回到公链领域，今年的龙头以太坊，日子就不那么好过。相比其他资产表现不佳，价值捕获与用户活跃度下降，叙事更是不如以往，「价值论」让以太坊备受煎熬。共识已然成型的 Defi 复兴口号虽响，但除了再质押掀起的 TVL 套娃狂潮外，似乎只有 Aave 扛下全部，实际投资明显不足。然而，年末衍生品黑马 Hyperliquid 的出现，不仅革了 CEX 的半条命，也给 DeFi 吹响了反攻的号角。另一方面，Dencun 升级后，以太坊 Layer 2 内卷加速，并持续馋食主网份额，以至于市场掀起了对于以太坊机制的大讨论，质疑声层出不穷，甚至连 Base 的快速增长也让市场有了以太坊的未来是 Coinbase 的传言。

Solana 的强势崛起与之形成了鲜明的对比，从 TVL 来看，以太坊在公链的市占比已从今年年初的 58.38% 下降至 55.59%，Solana 却从年初的查无此人跃升到年末的 6.9%，成为了除以太坊外的第二大公链。SOL 更是创造了增长奇迹，从 2 年前的 6 美元狂涨至如今的 200 美元，仅从今年来看，也涨超 100%。从复苏路径而言，凭借低成本与高效能的独特优势，Solana 瞄准核心的流动性定位，依托 Degen 文化一跃升至当之无愧的 MEME 之王，成为了今年的散户集中营。在今年，Solana 每日链上费用多次超过以太坊，新开发者增长也超越了以太坊，赶超趋势显著。#p#分页标题#e#

TON 与 SUI 在今年也突出重围。坐拥 9 亿用户的 Telegram 以一己之力带火链游领域，开辟了 Web3 流量新入口，给 9 月前沉寂许久的市场予以强烈刺激，背靠大树好乘凉的 TON 也终于从停留已久的黎明爆发前夜进入增长快车道。根据 Dune 数据，目前TON 累计链上用户已超过 3800 万人，累计交易量超过 21 亿美元。SUI 则完全以涨服人，Move 语言公链进展迅速，硬件开辟、协议多元、空投引入三管齐下，前景似乎一片光明。相比价格带动的 SUI，同期公链 Aptos 尽管价格表现相对较弱，但更受传统资本青睐，今年成功与贝莱德、Franklin Templeton、Libre 建立合作，合规的调性或让其在新一轮 RWA、BTCFI 周期中迎来曙光。

从应用角度，MEME 是今年市场的主要驱动，本质上而言，MEME 的崛起正是当下市场格局转变的标志，VC 代币不被买账，多余的流动性无标的可寻，最终倾注在公平性与逐利性更强的板块。在此之中，MEME 的内涵也正不断外延，从单一的炒作标的逐渐发展成为文化金融的典型代表，「一切皆可 MEME」正在现实中发生。尽管从市值而言，MEME 仅占前