作者：G | Ethena，Founder of Ethena

编译：0xresercher

五月时，我曾描述过Ethena 2024最终路线图，当时阐释过我们创建的加密领域最重要产品——互联网货币——的愿景，并以此推动DeFi、CeFi和TradFi的资金和利率融合。

回顾过去，最让我们骄傲的是，在半年市场低迷期间所展现出的韧性。这期间我们遇到很多幸灾乐祸的旁观者，但也有一些人始终坚定地与我们并肩作战。对此，我深表感激。

我深知在Ethena初期时选择支持我们是一件很不容易的事。需要承担特别的风险，理解全新的概念，还要选择信任——相信我们能够兑现承诺。

但这正是创新、挑战现状、推动行业进步的本质。

团队和我都感谢大家的信任，我们非常荣幸并日夜努力打造更好的产品，回报你们的信任。

Luna崩盘后几天，我辞去工作，创立了Ethena，并在FTX事件数月后，组建了团队。

我们在2023年的熊市中砥砺前行，并在过去六个月的市场低迷中加倍努力，将Ethena的核心产品和生态系统目标提升了10倍。

本文将详细介绍我们2025年的目标，并围绕以下主题展开：

• 2024年Ethena关键指标总结；

• Ethena通过定制化产品sUSDe进军传统金融领域；

• 为什么sUSDe是传统金融在ETF之后合理的下一步发展？

• 宽松利率环境为USDe带来的宏观利好；

• 加密美元格局的现状与未来；

• Ethena为十亿用户打造Telegram储蓄支付应用；

• Ethena网络生态系统应用及新链；

Ethena 2024年回顾：

• 十个月内跃升为该领域第三大美元资产，供应量达60亿美元

• 历史上最快增长到50亿美元的美元资产

• 上月年化营收超过12亿美元

• 仅次于pump.fun，成为第二快达到1亿美元营收的加密初创公司

• 12月成为该领域人均营收最高的协议

我最初对DeFi协议感兴趣的点在于：

• 金融服务可以通过软件的边际成本进行扩展

• 资本能够用互联网速度在全球自由流动

这让我们有能力去创造地球上利润最高的实体，且成本几乎为零。

为了这个目标，Ethena才刚存在一年而已。

12月每位员工的收入运行率对比

Ethena 是历史上第二家最快达到 1 亿美元营收的初创公司

Ethena于2024年2月正式上线。目前USDe供应量约为60亿美元，是加密货币历史上增长最快的应用之一。成立一年后，USDe仅次于运营近十年的USDT和USDC。#p#分页标题#e#

历史上最快达到 50 亿美元的美元计价资产

除USDT和USDC外，Ethena独占2024年所有链上美元资产增长的85%。最近几周，USDe的名义美元流入量超过了ETF的总增长量，而这些都是历史上最成功的ETF产品。

自10月1日起，USDe 的资金流入超过了 ETH 和 BTC（IBIT 除外）所有聚合 ETF

在DeFi领域，Ethena已成为其他金融应用的关键组件。Pendle的总锁仓价值（TVL）有超过50%来自Ethena；Sky约25%的营收（超过1亿美元）与Ethena有关；Morpho的TVL约30%来自Ethena资产；Ethena在Aave上的上线是2024年增长最快的资产，三周内达到超过12亿美元；大多数基于EVM的永续合约交易所都上线了USDe抵押资产。

Ethena也是首批进军CeFi市场（主要用作交易衍生品的保证金抵押资产）的链上产品之一。USDe目前已在约60%的中心化交易所市场上线，仅剩两家大型交易所尚未上线。仅几周内，USDe就在Bybit上超过了USDC余额，足以说明这个产品与市场的契合度。

USDe 不到一个月的时间就超过了 Bybit 上 USDC 的余额

USDtb也于上月推出，用贝莱德的BUIDL 国库基金作为抵押品支持该稳定币。对终端用户而言，该产品与普通稳定