撰文：BowTied Bull

编译：白话区块链

随着 2025 年的到来，在新旧交替之际按照习惯我们都会总结过去，展望未来。

回顾加密行业的过去时光，我们可以发现一个有趣的现象，那就是每四年都会有一个「山寨季」，在这个时期，你会发现，行业内的一切都在上涨，很可能你会听说你那位酗酒的叔叔也买了什么动物表情包而大赚了一笔，甚至还是在喝醉酒的状态下完成操作的。

到了 2025 年，真正的山寨季可以说还未完全到来。虽然没人能预测这次山寨季会有多疯狂，但在这里，我想提醒大家，Altcoins 行情的走势一般都是迅速失控，也可能会突然结束。一旦崩盘，跌幅可能不仅仅是 -99.99%，甚至可能是彻底崩盘。

不过在那之前，大家都沉浸在各种繁荣和娱乐的氛围中。那么，接下来我们不妨回顾一下以往的山寨季，看看它们的发展情况如何，是否能从中汲取一些有价值的教训？

2012-2013 山寨季：早期狂热投资者，市值最高达 150 亿美元

我们知道，目前市场上那些盲目跟风的人很可能又要出现了。这种情况在 2013 年曾经发生过，而且走势变得非常有意思。

在 2013 年的「山寨季」时，比特币还处于初步发展阶段，总市值大约只有 10 亿美元左右，而一笔鲸鱼交易大概也只有 10 万美元。当时，CEX Mt. Gox 还在运营，而投资者们大多是那些经常出现在《魔法风云会》交易卡牌活动中的人（这也是 Mt. Gox 事件发生的背景）。

那时，人们提出了改进比特币交易速度的想法，认为通过减少区块时间可以加速交易，这在当时被视为一项具有深远意义的创新。

莱特币（Litecoin）：至今仍然存在，而整个创意（由 Charlie Lee 提出）就是将区块时间从比特币的 10 分钟缩短到 2.5 分钟。

莱特币的价格从约 10 美分涨到了 48 美元，涨幅约为 47900%，在 2017 年再次迎来了大幅上涨，然后 Charlie Lee 在顶部抛售了所有持仓，并声称「没有他，比特币网络也挺好的」（大家都知道，创始人卖掉 100% 的持有量意味着什么）。

Namecoin：这是一种比特币的分叉币，旨在创建去中心化的网络域名（类似于 ENS 通过「.eth」扩展的概念）。它的价格曾一度飙升至约 13 美元，但很快就跌入低谷。从最低点到最高点，它的价格上涨了大约 30 倍。事实上，它至今仍然存在，当前的交易价格接近 1 美元。

Peercoin (PPC)：这是最早的证明权益（Proof-of-Stake）Token 之一（这种机制如今用于确保 ETH 的安全），经历了两次大涨。第一次是在 2013 年，另一次是在 2017 年，当时 ETH 1CO 狂潮爆发时。它的价格一度飙升至约 7 美元，涨幅达到 60-70 倍。自然，它并没有获得主流采用，最终跌到了 0.42 美元。（不过目前想下一个的结论是，除了像 Bitconnect 或 LUNA 这样的纯庞氏骗局，目前市场上其他的东西都不会真的归零。）#p#分页标题#e#

狂潮：比特币最终达到了 1200 美元，这些加密货币因为人们对加密兴趣的增加而纷纷上涨。任何在 BitcoinTalk 上发帖的项目，单凭投机就能迅速上涨。今天最接近这种情况的，可能就是某个名人推广的 Memecoin 或者以某个名人命名的 Memecoin。

Mt. Gox 崩盘：当 Mt. Gox 崩盘时，狂欢派对结束了。这次崩盘是由于一次重大黑客攻击，导致比特币价格大幅下跌，大概下跌了 85-90%（取决于你怎么看底部），而 Altcoins 们的跌幅超过了 99%。

2017 山寨季：1CO 狂潮与以太坊的崛起，市值最高达 8000 亿美元

随后在熊市期间，发生了许多有趣的事件。以太坊作为一个智能合约平台诞生，目的是创造可编程的货币。这是一次真正的创新，因为它不仅让人们能够转移Token，还能创建智能合约，从而彻底改变了整个游戏规则。

像加密货币领域中的许多事物一样，以太坊也伴随着一些常见的风险。以太坊的DAO（去中心化自治组织）曾遭到黑客攻击，损失超过 1 亿美元，最终导致区块链分叉，形成了 ETH 和 ETC 两条链。至今，仍然有人认为当时的分叉决定是错误的，但我们今天并不打算对此展开讨论，只是简单回顾这一段历史。

到了 2016 年左右，人们意识到可以在以太坊区块