回顾加密市场的多个周期，每个周期中引领市场的协议层始终具备两个核心要素。

其一是叙事。新的协议层必须具备足够的吸引力，让用户相信它能够实现以往无法做到的创新，并对其充满期待。同时，它还需要具备足够的市场吸引力，能够推动代币市场的发展，才能真正取得成功。另一个核心要素是，协议层必须能够解决加密生态系统中的核心问题。

如果用两个词来概括，那就是品牌塑造和问题解决能力。以以太坊、Solana、Uniswap 等成功的加密项目为例，这两个核心要素看似容易用语言描述，但在实际搭建项目时，哪怕只是做好其中之一，都极具挑战性。

本文将探讨Story在2025年加密市场中如何同时满足这两个核心要素，并分析其对未来市场的潜在影响。

加密叙事的缺陷如何解决？

将叙事变现对怀揣创业梦想的人来说，确实像是一个美梦。因为即使尚未建立稳固的商业基础，只要能构建一个足够吸引人的叙事，仍然有可能获得大规模资金支持。不投资加密货币的人可能很难理解meme 币叙事的价值。那么，我们不妨用黄金这个所有人都熟悉的例子来说明吧。

黄金同样是由叙事塑造的典型幻象资产。尽管有许多比黄金更稀有的金属，但它们并未像黄金一样，成为公认的价值储存工具。事实上，黄金之所以拥有今天的资产地位，完全是因为“黄金珍贵”这一长期流传的叙事所赋予的。

当我们介绍比特币时，可以将其描述为一种基于分布式账本和区块链技术的电子现金系统。然而，对那些具备叙事敏感度的人来说，他们更倾向于直接称其为“数字黄金”。比特币不仅具有与黄金类似的稀缺性叙事，同时在所有权管理、追踪、存储和交易等方面，比黄金提供了更加优越的用户体验。

用户方并不需要深入了解比特币的技术优势，只要“数字黄金”这一叙事能够广泛传播，并随着时间推移不断强化，比特币作为资产的地位就可能超越黄金。事实上，比特币仅用了16年，就已经成长为一个具备与沉淀了一万年的黄金相媲美品牌价值的资产类别。

作为市值排名第二的加密货币，以太坊的叙事逻辑相比“数字黄金”不那么直观，但仍然相对容易理解。以太坊利用智能合约技术，使任何人都能基于代码创建合约，并通过区块链记录信息，从而构建了一个无需中介即可自动运行的“世界计算机”。以太坊的原生代币 ETH 就是驱动这一世界运作的燃料。因此，使用以太坊生态系统的人越多，ETH 的价值自然会上升。

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在加密货币正式兴起的 2017 年前后，这种叙事驱动的经济模式异常活跃。只要拥有一个好的愿景，并精心编织叙事，就能轻松筹集资金。然而，加密生态的参与者很快意识到，依赖叙事的经济模式存在严重问题。他们发现，许多人通过花言巧语编造看似合理的叙事，在社区里募集资金后却不履行承诺

在早期的加密社区，用户们成功利用代币为叙事赋予了经济价值。然而，他们并未同时发明一种机制，来确保这些叙事能够持续存在并真正落地。叙事的代币化取得了成功，但信任的代币化却以失败告终。

随着时间的推移，加密世界中各种砸盘愈发猖獗。尽管比特币现货ETF相继推出，越来越多的资本从传统金融流入加密市场，但讽刺的是，叙事领域几乎没有任何实质性进展。就这样，我们来到了2025年。

如果要选出 2024 年加密市场的爆款产品，毫无疑问，meme 币当之无愧。只要流动性充足，meme 币就能顺利交易，并不需要复杂的叙事支撑。如果这种趋势持续下去，市场上只会不断涌现新的 meme 币，而用户可能会逐渐失去对加密行业创新产品的期待。如今，市场迫切需要一个能够实现信任代币化的平台。

同时解决 IP 保护与链上信任问题，会带来什么样的变化？

从过去的牛熊市场来看，每个周期中，叙事代币化市场都蕴含着超过 100 亿美元的潜在价值，这无疑是一个庞大的市场。纵观历史，以太坊、Solana、Uniswap 等协议层项目成功解决了资本效率、流动性、用户体验（UX）等加密行业的核心问题，因此始终占