撰文：Kyle

编译：Luffy，Foresight News

加密货币领域最大的问题既不是人才短缺，也不是资金匮乏，而仅仅是缺少基于第一性原理的思考。这种文化亟待改变，头部 1% 的群体需要引领这个领域向前发展。

如果你关注我的推特，就会发现我一直在强烈呼吁关注那些看似唾手可得、具有高杠杆效应的机会，这些事情看起来极其简单，却似乎没人能真正 「理解」 或很好地执行。

我将在本文中具体探讨一些话题，包括：

• 复利资产、行业文化、短期主义

• 通用型第一层区块链已死，亟需变革

• 流动性代币与投资关系

• 回购与销毁只是最不坏的选择，并非最佳方案

我将这篇文章命名为「第一性原理」，是因为当我运用常识进行思考，设想如何在当前改变这个行业时，就想到了所有这些观点。

其实道理并没有那么深奥。疯狂的定义就是反复做同一件事，却期待不同的结果。在三个市场周期里，我们一遍又一遍地做着同样的事情：基本上就是创造出虚幻的、没有价值积累、极具剥削性的代币和应用，因为出于某些愚蠢的原因，我们认定每四年，这个 「赌场」 就会以一种狂热的方式打开，吸引来自世界各地的资金，让大家一起参与赌博。

你猜怎么着？经过三个市场周期，也就是十年的时间，人们终于醒悟过来，意识到这个 「赌场」 的庄家、骗子、欺诈者、操纵机器的人，以及在赌场里向你出售高价食物和饮料的那些人，正在拿走你所有的钱。经过数月的努力，你能展示出来的，只是链上记录着你如何输光一切的历史。一个所有人都想着 「我进来，赚到钱，然后离开」 的行业，无法孕育出任何长期的复利资产。

这个领域曾经有过美好的样子，它曾经是一个真正进行金融创新和拥有酷炫技术的地方。我们曾经为新颖有趣的应用、新技术以及 「改变金融的未来」 而兴奋不已。

但由于一些极端的短期主义、极具剥削性的文化以及缺乏诚信的人，我们陷入了这种持续的金融虚无主义的循环，这在某种程度上是大家集体造成的，因为每个人都认为无脑买入的骗子发行的代币是个好主意，理由是 「我会在骗局崩溃之前退出」。

你可以说我没有创业经验，这确实是事实。这个领域规模不大，而且存在时间也不长。我在这个领域工作了四年，与一些最优秀、最聪明的基金合作过，这让我了解到哪些做法可行，哪些不可行。

我再次强调：疯狂就是反复做同一件事，却期待不同的结果。作为一个行业，我们年复一年地经历着同样的事情：当价格不可避免地暴跌后，我们都会感受到那种虚无主义，觉得一切都毫无价值。当 NFT 市场崩溃时，我有过这种感觉；现在，在最近的 Memecoin 乱象之后，人们也有这种感觉；在 ICO 时代，人们同样有过这种感觉。#p#分页标题#e#

解决的方法其实很简单：我们只需要开始做不同的事情。

1. 复利资产、行业文化、短期主义

复利资产简单来说，就是随时间的累积而升值的资产，比如亚马逊、可口可乐、谷歌等等。复利资产所属的公司，具有实现可持续长期增长的潜力。

为什么在加密领域我们没有看到复利资产呢？

答案比较复杂，但根本原因是因为极端的短期主义以及激励机制的不协调。Kun 在这里提出了一个非常好的观点：

「这也是为什么大多数事物在增长几倍后很快就被合理估值甚至高估，因为它们按照传统金融中成长型科技股的估值进行交易，但它们才刚刚起步，而且大多数初创公司都无法成功上市。但在这里（加密领域），每个失败的项目仍然仅凭一个承诺就能发行代币。」

https://x.com/0x_Kun/status/1898599628448387482

确实，激励机制的构建方式存在很多问题，Cobie 的一篇文章很好地阐述了这一点。我不会深入探讨，因为本文的重点是，作为个人，我们现在究竟能做些什么？

对于投资者来说，答案很明显。Cobie 在文章中指出：你可以选择退出（而且你很可能应该这么做）。

确实，人们已经选择退