整理 & 编译：深潮TechFlow

嘉宾：Ryan Connor，Blockworks 研究主管

主持人：Mert Mumtaz；Jack Kubinec

播客源：Lightspeed

原标题：How Will Pump Fun's Token Impact Solana? | Weekly Roundup

播出日期：2025年6月6日

要点总结

本周我们带来了一期全新的每周总结节目，这次特别邀请了 Ryan Connor 一起参与讨论。我们将深入解析 Pump.fun 的代币发布计划、Pump 为什么计划筹集 10 亿美元、Alpenglow 项目、如何扩展 Solana 网络等多个热门话题。

精彩观点摘要

• 项目代币必须有某种价值积累机制，那些没有价值积累机制的代币最终往往会归零。就目前来看，如果这个代币只是一个 meme，我很难想象会有 10 亿美元的市场需求。

• 有人认为他们会拿到钱后就“跑路”去过奢华生活，但实际情况是，他们完全可以在没有融资的情况下做到这一点，因此这种猜测并不成立。

• Pump.fun 尚未完全掌控用户发现功能，也没有完全控制前端分发渠道。这使得他们的服务具有一定的商品化特性，存在被去中介化的风险。

• 我推测他们可能会利用这次筹集的资金开发新产品。例如，他们可能会推出一个与 Axiom 竞争的工具，进一步完善 Pump Swap 平台，或者开发一个专属钱包，以掌控前端分发渠道。

• Pump.fun 提供了用户真正需要的服务。至于这些服务在道德上是否正确并不重要，重要的是用户愿意为此买单。

• Pump 提供的服务虽然在资产启动方面很有竞争力，但本质上仍然是一种“商品化”的服务。在加密行业中，先发优势并不足以保证长期成功，掌控前端是 Pump 长期发展的关键。

• 当你筹集资金时，就是在为下一步降低风险。一般有两种方式可以做到这一点：一是扩大现有业务，二是尝试新的领域。资金是实现任何商业目标的基础，尤其是在商业领域。有了充足的现金储备，他们就可以抵御可能出现的熊市。

• 虽然现金储备可能是一种“诅咒”，但它也可以帮助你建立一个非常强大的网络效应业务。

• 在加密行业中，交易所是最赚钱、最具影响力的业务之一。

• 加密行业的人们有时候过于关注 L1 和 L2，而忽视了真正重要的部分——业务本身。

• Pump 想要的显然是市场的增长，而不是仅仅优化收益率。

• 性能优化确实重要，但也不能过于执着。如今的加密市场已经更加成熟，性能优化和历史表现已经成为行业的基本预期。#p#分页标题#e#

Pump Fun 的代币发行

Jack Kubinec：

我们今天要讨论的主要话题是 ICO（首次代币发行）。最近在 Solana 上发生的一些重大代币相关新闻，可能是继 Trump coin 之后最引人注目的事件，这周我们获得了一则独家消息，Pump.fun 计划通过销售代币筹集 10 亿美元，这次融资的估值达到了 40 亿美元。

这条消息在加密领域的 Twitter 社区引发了广泛讨论。我相信这可能会带来一些激烈的争论。不过我认为这条新闻确实很有意思，特别是 ICO 的部分非常吸引人。他们计划筹集的金额也非常惊人。

你对这条消息的第一反应是什么？现在的感受如何？

Mert Mumtaz：

我的第一反应是想要了解更多细节，我们知道他们会发行一个代币，并且可能会分为私募和公开销售两个阶段。但除此之外，我注意到很多人对这条消息的评论，更多是基于他们对市场的情绪投射，而当前市场环境并不乐观。几乎每条评论都在说类似“Solana 已经完蛋了”“他们是不是要开发自己的区块链？”或者“这是不是骗局？”甚至还有一些关于创始人背景的讨论。

我觉得其实有很多值得探讨的地方。比如，肯定会有空投活动，这一点几乎没有争议。如果你最近几个月有关注相关动态，就会发现有很多迹象表明他们会进行大规模空投。

另一个关键问题是：他们为什么需要筹集这笔资金？很多人对此感到疑惑。事实上，他们在过去一年或自公司成立以来，已经创造了大约 7 亿到 8 亿美元的收入。那么，他们为什么还需要融资？这其实反映了大众对商业运作、初创企业以及创始人决策