撰文：@defi_gaz ，Castle Labs

编译：Alex Liu，Foresight News

本轮周期对许多人而言都充满挑战。若要用一个词来形容，很可能是「抽离」（extraction）。

加密原生的资金正以前所未有的速度高速流转，即使是最资深的「赌徒」也会感到眩晕。各大协议竭尽所能推出各种激励措施，试图将有限的流动性引入其产品，哪怕这些资金仅在下一个热点出现前停留数日。

与此同时，比特币的主导地位自 2022 年 11 月低点以来持续攀升，这主要归功于似乎永无止境的机构买盘。

比特币市场占有率，数据：TradingView

这其中的启示不言自明。

毫无疑问，加密市场正走向成熟。我们终于看到了推动行业下一步发展所需要的监管明晰化，许多协议也将目标用户群体转向了不同类型的参与者。

巨头们来了，而且他们带着雄厚的资金。

我们已经看到了这些大型机构的影响力。整个现实世界资产（RWA）领域稳步增长，当前总锁仓价值（TVL）已攀升至约 126 亿美元。

该领域的许多佼佼者正在开发面向机构资本参与的产品，其中一些甚至由机构自身直接构建。

在新兴项目中，Maple Finance 以其收入和资产管理规模（AUM）的增速脱颖而出。这种快速增长在 SYRUP 代币的价格走势中得到了清晰体现，并且丝毫没有放缓的迹象。

什么是 Maple Finance？

一句话总结，Maple Finance 旨在通过提供一套专为机构量身定制的金融产品（特别聚焦于借贷），将资产管理引入链上。

该团队成立于 2019 年，拥有深厚的传统金融背景。他们深谙大型机构如何大规模进入加密世界所需的条件。

Maple 对其平台上使用的抵押品类型采取了极简策略，仅专注于最顶级的蓝筹代币和稳定币——这正是大型机构渴望接触的资产类型。

数据说明一切。

来源：Maple Finance Dune 仪表板

根据 Maple Finance Dune 仪表板的最新数据，其总资产管理规模（AUM）约为 22 亿美元，自 5 月初以来增长了逾 10 亿美元。这相较于 2025 年 1 月 1 日的数据，实现了惊人的 5 倍增长。

平台上的活跃未偿还贷款也出现了类似的增长，在 5 月份增长了约 30%。#p#分页标题#e#

Maple 的收入表现同样强劲，最近月度收入突破了 100 万美元大关，较 4 月份环比增长 61.21%。自 2023 年 3 月以来，其月均收入增长率保持在约 28%，趋势明确。

这些收入主要来源于向借款人收取的利息分成，以及将抵押品存入 DeFi 协议所产生的收益。

来源：Maple Finance Dune 仪表板

Maple 拥有 3 种独特的借贷产品，助其取得如此亮眼的成绩：

• 高收益产品：净年化收益率（APY）9%，使用 BTC、ETH 及一组精选顶级山寨币作为抵押品。

• 蓝筹借贷：净年化收益率 6.9%，仅使用 BTC 和 ETH 作为抵押品。

• 比特币收益：允许大型机构比特币持有者通过其持有的 BTC 赚取 4-6% 的净年化收益率。

值得注意的是，收益率更高的产品需要更高的超额抵押率，以补偿其作为抵押品的底层资产更高的波动性。

深入解析 Maple

Maple 正迅速成为大型机构借款人的首选平台。其严格的借款人审核程序 —— 确保他们能够履行财务承诺 —— 是将其与其他借贷协议区分开来的关键。

这些经过许可的借款人需要经历深入的承销流程，评估其资产负债表实力，并确保其具备在下跌市场中满足追加保证金要求的运营能力。

底层抵押品由机构级托管解决方案保管，Maple 提供链上抵押品可验证性，使贷款方能查看每笔未偿还贷款的抵押品详情。

凭借流动性良好的蓝筹代币作为抵押品以及主动的