撰文：Socra，金色财经

随着美国大选临近尾声，比特币波动幅度愈加剧烈，币价冲击新高的同时回调也更加明显。受此影响，山寨币普遍一片惨淡，就连接连爆出财富效应的 Meme 币也有所哑火。

有数据显示，2017 年热门代币中的 95% 现已淡出市场，如 LTC、XMR 和 ETC 等。而本轮周期，VC 币大多在上所后没有经历暴涨就一路走向看不见底部的深谷。那么投资者苦等的山寨季是否还会来临？

11 月 3 日，TradingView 数据显示，比特币市占率（BTC.D）上升触及 60.52%，续创本轮牛市新高（2022-09 至今）。而剔除市值前十大加密资产后的山寨币市场总估值相对于比特币市值的比例（OTHERS/BTC）已降至 0.16，即仅占比特币市值的 16%，创下 2021 年 1 月以来新低。

另据 Coinmarketcap 数据，山寨币季节指数显示在过去 90 天内，排名前 100 的加密货币中只有 25% 或以下的山寨币表现优于比特币，现阶段属于比特币季节了。

研究机构 Matrixport 也表示市面上已有超过 2 万种加密货币，但市场关注点依然高度集中在比特币，山寨币热潮尚未到来。

对于这种一面是火焰一面是海水的局面，有分析人士认为加密货币市场自 4 月份以来一直「没有方向」，加上由于美国大选悬念过大，导致加密市场的波动性随之上升，山寨币的脆弱性也就被暴露无遗。

除此之外，山寨币从几乎今年年初跌到年尾，主要还有以下几点原因：

CryptoQuant 创始人表示，加密行业正陷入危机，今年山寨币表现惨淡没有资金流入。加密行业本身就像一场游戏，玩家从中获取多巴胺。然而现在缺乏探索新技术的建设者，导致加密项目缺乏吸引力。

此外，他还表示虽然稳定币供应持续增长是好现象，但新增的交易量不足以创造足够的买方流动性。目前，整个稳定币市值约为 1660 亿美元，但其中只有 21% 的稳定币用于交易，远低于 2021 年的 50%。

加密分析师 Willy Woo 表示，当前山寨币周期显著不同于以往，这是自 2017 年以来散户第三次大规模亏损，山寨币周期逐渐衰弱。2020-21 年的 DeFi 和 NFT 浪潮以及当前的 Meme 币热潮均导致散户持续受损。尽管每次比特币上涨后山寨币仍可能反弹，但整体来看，山寨币周期的强度在逐渐削弱。

而知名交易员 Eugene 也表示，自推出以来价格下跌 80-90% 的山寨币估值正接近合理水平。每一次解锁都是看涨的机会，让钻石手参与者能够积累更多代币。

Zhu Su：VC 币缺乏价值积累，也属于 Memecoin。加密货币市场将产生无数市值在 5 万美元至 5 亿美元之间的资产，而市值在 5 亿美元至 500 亿美元之间的资产则相对较少。