作者：insights4.vc

编译：Felix, PANews

得益于 2024 年 1 月份推出的现货比特币 ETF 以及 11 月份选出支持加密的美国总统和国会等关键里程碑推动，加密市场在 2024 年经历了显著增长。流动加密货币的市值飙升了 1.6 万亿美元（同比增长88%），年底达到 3.4 万亿美元，其中比特币市值增长近 1 万亿美元，年底市值接近 2 万亿美元。比特币的上涨占市场总涨幅的 62%，而 Memecoin 和 AI 代币的热潮也对比特币的上涨起到了助推作用，这些代币主导了链上活动，尤其是 Solana。

尽管市场复苏，但加密风险投资领域仍充满挑战。比特币、Memecoin 和 AI agent 代币等主要趋势提供的风险投资机会有限，因为其主要利用现有的链上基础设施。DeFi、游戏、元宇宙和 NFT 等曾经的热门领域未能吸引到大量新的关注或资本。由于预计美国新政府将出台监管改革，目前基本成熟的基础设施企业面临着来自传统金融服务中介机构日益激烈的竞争。

稳定币、代币化、DeFi-TradFi 集成以及加密 AI 交汇等新兴趋势显示出了希望，但仍处于萌芽阶段。与此同时，包括高利率在内的宏观经济压力阻碍了高风险配置，不成比例地影响了加密风险投资行业。在 2022 年备受瞩目的加密市场崩盘之后，综合型 VC 公司大多保持谨慎，远离加密市场。

根据 Galaxy Research 数据，风险投资者在 2024 年第四季度向以加密货币和区块链为重点的初创公司投资了 35 亿美元，环比增长 46%。然而，交易数量环比下降 13%，为 416 笔。

年度划分加密风险投资（2016-2024 年）

在整个 2024 年，风险资本对加密货币和区块链初创公司的投资总额为 115 亿美元，共计 2153 笔交易。

根据 PitchBook 的《2025年企业技术展望》，高级分析师 Robert Le 预测，到 2025 年，加密市场的年度投资额将超 180 亿美元，其中多个季度超过 50 亿美元。与 2024 年相比，这一比例大幅增长，但仍明显低于 2021 年和 2022 年的水平。

比特币的日益制度化，稳定币的兴起，以及对 DeFi-TradFi 集成的潜在监管进展，都是未来创新的重点领域。这些因素与新兴趋势相结合，可以促进风险资本活动的复苏。

资本投资和比特币价格

从历史上看，比特币的价格与投资于加密初创公司的资本量之间存在强相关性。然而，自 2023 年 1 月以来，这种相关性已明显减弱。比特币创下历史新高，而风险投资活动却难以跟上比特币的步伐。

可能的解释：

• 配置兴趣减弱：机构投资者可能会因监管不确定性和市场波动而犹豫不决#p#分页标题#e#

• 市场叙事转变：目前市场叙事有利于比特币，可能会掩盖其他加密投资机会

• 风险投资前景：更广泛的风险资本市场正在经历低迷，影响了加密投资

基础设施赛道主导了加密风险投资

2024年各赛道融资总额（美元）

据 The Block 数据，2024年，基础设施主导了加密风险投资，吸引了 610 多笔交易，达到 55 亿美元，同比增长 57%。投资重点是通过 L2 解决方案扩展区块链网络，提高速度、降低成本和可扩展性。包括数据可用性、共享排序器在内的模块化技术获得了大量资金，而流动性质押协议和开发者工具仍是关键优先事项。

NFT 和游戏初创公司融资 25 亿美元，略高于 2023 年的 22 亿美元。尽管资金稳定，但随着 Memecoin 获得吸引力，NFT 市场活动有所下降。尽管交易活动自 2022 年 936 笔交易的峰值以来已经成熟，但 NFT 和游戏仍然是焦点，交易笔数超过 610 笔。企业区块链融资大幅下降，同比下降 69%，从 2023 年的 5.36 亿美元降至 1.64 亿美元。

Web3 融资表现出一定的韧性，在近两年内筹集了 33 亿美元，接近 2021-2022 年筹集的 34 亿美元。增长是由 SocialFi、加密 AI 和 DePIN 等新兴趋势推动。DePIN 成为一个快速增长的垂直领域，吸引了 260 多笔交易和近 10 亿美元的融资。

DeFi 在 2024 年经历了强劲的复苏，与 2023 年的 287 笔融资相比，达成了 530 多笔融资（同比